Muita gente não sabe como funciona exatamente a remuneração de um assessor de investimentos, o que pode gerar insegurança ou desconfiança na hora de investir. Existem, basicamente, duas formas de remuneração para o assessor: o “comission based” (comissionamento sobre produtos) e a taxa fixa, conhecida como fee fixo (cobrança direta do cliente). Nos dois modelos o assessor é remunerado pelo escritório dependendo do acordo de sociedade.
No modelo de comissionamento, o escritório é remunerado pelos próprios emissores dos títulos ou spread de taxa dos produtos investidos pelo cliente. Os produtos já têm taxas internas definidas pelo próprio emissor, ou gestor. Você não paga diretamente ao escritório e assim não vê um valor sendo debitado da conta.
Na opção fee fixo, existe uma taxa fixa sobre o valor do patrimônio sob custódia. As taxas costumam variar de 0,4% a 1% ao ano, de acordo com o volume total aplicado e são debitadas mensalmente na conta dos investimentos.
E qual opção é melhor? Pode-se argumentar que o fee fixo é melhor para o cliente porque elimina o viés da comissão na recomendação de ativos, ou seja, o assessor tenderia a recomendar ativos que pagam maior comissão. No entanto, se o escritório e o assessor são de confiança, esse argumento não se sustenta. Ainda, no fee fixo, existe a cobrança mensal independente se houve movimentação nos ativos. Ainda, a alteração para fee fixo numa carteira que era “comission based” causa pagamento em duplicidade nos ativos já alocados.
Imagine a seguinte situação: Você decide investir R$ 1.000,00 em uma debênture com vencimento em 5 anos.
Cenário 1 – Remuneração por Comissão: O escritório do seu assessor receberá uma comissão de 1% sobre o valor investido, que é de R$ 10,00 (1% de R$ 1.000,00). Esse valor é pago uma única vez ( está embutido no título) e não é um débito direto na sua conta.
Cenário 2 – Remuneração por Fee Fixo: Como não há comissão de produto neste modelo, o valor equivalente a essa comissão (os R$ 10,00) se transforma em um “cashback” para você, ou seja, entra na sua conta! Isso parece ótimo, não é?
No entanto, você pagará uma taxa anual de 0,7% sobre o valor do seu patrimônio, a cada ano, você pagaria R$ 7,00 (0,7% de R$ 1.000,00) em taxas.
Vamos comparar o custo líquido acumulado para você, cliente, ao longo do tempo. Aqui, um valor negativo significa que você ainda está “lucrando” com o cashback inicial, e um valor positivo significa que o custo do fee fixo superou o benefício inicial:
Custo Líquido Acumulado – Fee Fixo (0,7% a.a. com cashback de R$10)
| Fee Fixo(acum.) | Cashback | Custo líquido | |
| Ano1 | -R$ 7,00 | R$ 10,00 | -R$ 3,00 |
| Ano2 | -R$ 14,00 | R$ 4,00 | |
| Ano3 | -R$ 21,00 | R$ 11,00 | |
| Ano4 | -R$ 28,00 | R$ 18,00 | |
| Ano5 | -R$ 35,00 | R$25,00 |
Perceba a virada! No modelo de “fee fixo”, você começa com um “bônus” (o cashback), mas aproximadamente a partir do 1 ano e meio, o custo mensal começa a superar esse benefício inicial, e a cada ano que passa, você paga mais. No final dos 5 anos da debênture, o custo do fee fixo se mostra mais que o dobro do custo implícito da comissão (R$ 25,00 x R$ 10,00).
Isso nos mostra que o modelo de fee fixo, que à primeira vista pode parecer mais vantajoso, pode se tornar bem mais oneroso para você.
Vale lembrar que a CVM (Comissão de Valores Mobiliários), exige a divulgação para os clientes das taxas de remuneração e comissões recebidas pela recomendação de produtos aumentando a transparência no modelo de comissão. Infelizmente, essa regra ainda não alcança produtos bancários como CDBs, LCAs e LCIs que estão no escopo do Banco Central e não da CVM.
Em resumo, nos dois modelos você tem acesso a uma curadoria profissional. Um eventual conflito de interesses não está no modelo implementado e sim no profissional/escritório escolhido. Assim torna-se importante enfatizar que escolher uma assessoria com alto nível de profissionalismo, ética e transparência é fundamental. Ter um assessor de investimentos não significa pagar mais – e sim investir melhor. Um bom assessor vai te ajudar a tomar decisões mais conscientes, estratégicas e alinhadas com seus objetivos. E tudo isso com clareza e transparência sobre como ele é remunerado.
